7月19日，在宣布收购昆腾微电子股份有限公司（以下简称：昆腾微）后一个交易日，纳芯微（688052.SH）收到上交所收购有关事项的监管工作函，公司股价也应声大跌。
据了解，交易所将有关事实或风险提示公司，要求采取相关防范措施；属于交易所对上市公司日常运行的正常监管。
昆腾微正处于科创板IPO申报阶段，纳芯微此次收到监管函，是收购待上市企业所面临的正常流程，并不涉及处罚等情况。银柿财经注意到，就在本月初的7月5日，昆腾微还刚刚回复了深交所的申请文件审核问询函。
那么，上市不到1年半的资本市场“新兵”纳芯微，在昆腾微申报上市阶段拿下其控股权，打的又是什么主意？
资料显示，纳芯微是一家高性能高可靠性模拟及混合信号芯片公司，自2013年成立以来，纳芯微从传感器信号调理ASIC芯片出发，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，目前产品聚焦传感器、信号链和电源管理三大方向，广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域，截至2022年末，公司已能提供1400余款可供销售的产品型号。
近年来，纳芯微正逐渐将业务重心转向车规级产品，2022年，纳芯微汽车电子领域的收入占比达到23.13%，相较2021年提升了13个百分点，发货规模已超1亿颗，据纳芯微方面透露，公司车规级芯片已在大量主流整车厂商/汽车一级供应商实现批量装车，详见银柿财经此前报道《车规产品快速放量，营收规模接近翻倍，纳芯微2022年实现跨越式增长》。
纳芯微此次收购昆腾微，可以助力公司丰富模拟芯片相关技术及IP储备，同时，提升公司在汽车、通信等领域的竞争力。
“纳芯微可以利用自身产品已经进入通信、仪器仪表、工业控制等行业头部客户的优势，提高昆腾微在客户端的产品覆盖度，实现客户协同。”纳芯微方面表示。
资料显示，昆腾微是一家音频SOC、信号链芯片领域的优质公司，其主要产品包括音频SoC芯片和信号链芯片，主要应用领域包括消费电子、通信及工业控制等。从产品线看，昆腾微的技术IP包括无线射频、MCU、音频算法、音频DSP、高速ADC/DAC、高精度ADC/DAC等，可与纳芯微现有IP组合互补。
据昆腾微申请文件，其音频SoC芯片具有高集成度、性能稳定的竞争优势，2019年至2022年上半年，公司的无线音频传输芯片累计出货量超过2.06亿颗，位居国内细分市场前列。目前，昆腾微的产品已进入包括特斯拉、比亚迪、理想汽车等在内的众多知名终端品牌厂商。
在通信领域，相关资料显示，昆腾微是国内少数掌握高性能ADC/DAC转换技术并实现商业化公司之一，公司的ADC/DAC产品，可以直接替代国外知名模拟IC公司ADI、TI等同类型芯片，并且进入主流通信设备厂商客户A、中兴的供应链体系。
事实上，在多家券商看来，模拟IC行业已逐步进入并购整合期，纳芯微这一类现金流充沛的平台型龙头更有望获益。民生证券指出，2023年下半年，模拟IC行业的并购整合大幕已开启，随着行业供给端加速出清，将助力国产优质模拟IC龙头脱颖而出。
2022年，昆腾微实现营业收入3.05亿元，归母净利润0.65亿元，或受到行业下行周期影响，同比均有所下滑。在此背景下，德邦证券认为，模拟行业正进入整合阶段，此次收购股权有望增强纳芯微自身实力，蓄力未来增长。值得一提的是，纳芯微收购标的估值预计不超过23倍PE（对应2022年归母净利润），23倍PE一度也是IPO定价红线，这一上限在注册制改革后被突破。
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