近日，平安银行吃到巨额罚单引发行业聚焦。
7月24日收盘，平安银行报收11.26元，2023年年内跌幅近12%，且已经连续三年下跌，股价较历史高点24.65元腰斩都不止，近一年的涨幅在9家上市的股份制银行中排名垫底。
与低迷的股价相伴的是接连不断的“罚单”。公开资料显示，近期平安银行（000001.SZ）因涉10类违法行为，被没收违法所得1848.67元，罚款3492.5万元。另外，平安银行12名工作人员，也收到了监管罚单。
无独有偶，不久前平安银行另一分行也遭到了处罚。根据深圳市市场监督管理局公布的行政处罚信息显示，平安银行股份有限公司深圳分行涉及价格违法案，被处罚款20万元。
与此同时，7月初，高盛针对银行板块发表了一系列研报，平安银行也涉及其中。据《券商中国》，高盛一份名为《测试“不可能的三位一体”》研报，抛出了一批耸人听闻的论调，其中称平安银行房地产风险敞口巨大，占总资产的8%。虽然市场很快发现上述数据的错误和纰漏，但是7月初，平安银行股价还是随着板块整体震荡下跌。
回眸平安银行股价，2021年一度冲上24.6元，如今已经缩水到11.2元附近，回撤幅度不止腰斩。
近期围绕平安银行的风波到底是怎么回事？ 细看财报，公司的房地产业务风险敞口究竟怎么样？ 近年拉动业绩的业务引擎这两年为什么失速了？ 新的明星项目“卖保险”靠谱吗？
3492.5万元缘何被罚？
7月，领到大额罚单的金融机构有平安银行、邮储银行（ 601658.SH ）和人保财险三家。其中，平安银行受到的处罚最重。
据监管披露，平安银行涉及10项违法行为，类型包括违反账户管理规定；其他危及支付机构稳健运行、损害客户合法权益或危害支付服务市场的违法违规行为；违反反假货币业务管理规定；占压财政存款或资金……
对于银行业而言，此次处罚被视为金融监管进一步加强的信号。2023年，央行等各部门监管都加大了对机构和从业人员的罚单下发，无论是罚单数量还是罚没金额都较2022年进一步上升，这无疑将进一步捍卫清朗的行业环境，有助于金融业健康、合规发展。
房地产风险敞口为何受关注？
金融机构成百上千，高盛在报告里为什么拿平安银行的房地产风险敞口“说事儿”？
首先要明确的是，市场普遍达成共识，驳斥高盛的观点“平安房地产风险敞口占比达8%”是错误的。
拿最新的2023年一季度业绩计算，截至3月末，平安银行对公房地产贷款余额为2853.07亿元，其中房地产开发贷945.61亿元，占该行发放贷款和垫款本金总额约为2.7%
即便选一个很大的“分子”来计算，公司房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额，合计3220.93亿元；资产总额5.456万亿元。照此计算，用3220.93亿元除以5.456万亿元，可计算出所谓“房地产风险敞口”约为5.9%。
“不管怎么算，也无法得出平安银行地产风险敞口为8%的结论”——《券商中国》在分析文章中这样写道。《证券时报》也发声表示：“误读中资银行基本面不可取。”
在市场发现研报漏洞后，高盛旋即也做出回应，称“并非唱空银行股，下调一些银行的评级也并非渲染悲观环境”。
那么平安银行的房地产相关业务和风险情况的真相是什么？
平安银行的财报中，向投资者和市场阐释了公司的房地产风险管理情况，其中第一条就提到了对公房地产贷款不良率的提升。所谓对公贷款，就是指银行或者金融机构向企业法人、单位等用户发放的贷款。
在2022年年报中写道，公司承担信用风险的涉房业务主要是对公房地产贷款，这部分余额2835亿元，从总量上看，较2022年末减少了54.39亿元，降幅近2%。其中，房地产开发贷927亿元；经营性物业贷、并购贷款及其他合计1908亿元，以成熟物业抵押为主，平均抵押率48.3%，95%分布在一、二线城市城区及大湾区、长三角区域。
值得注意的是，公司公布的对公房地产不良率攀升，在2022年末达到了1.43%，比2021年财报里公布的0.22%提升了1.21个百分点。最新的2023年第一季度业绩显示，平安银行的对公不良率总体在低位环比继续改善10bp至0.51%，房地产贷款不良率1.22%，环比下降 0.21个百分点。
不仅仅是平安银行，整个金融业的房地产业务的风险如何演化，仍将取决于房地产行业本身何时完成“告别旧增长模式、向良性循环的新模式转型”的阵痛期。正如平安银行财报中总结，2022年房地产市场仍处于筑底阶段，拿地、开工、投资、销售等环节悉数承压，但2022年第四季度以来，政策利好不断，房企融资环境持续改善。
“对公做精”是平安银行近年来提出的转型方针之一，可以确定的是，妥善处理房地产业务风险仍将是这个课题下最重要、最受市场关注的细分方向。
业绩引擎动力减退
银行的业务大致分为“对公”和“零售”两大块，前文提到的对公房地产就是典型的对公业务，也就是面向企业法人、单位等开展的业务。与之相对，“零售”业务就是商业银行以自然人或家庭及小企业为服务对象，提供金融服务的业务。
平安银行的策略方针“科技引领、零售突破、对公做精”，就将对公和零售业务并举提及。
但是通常而言，对于一家银行，往往需要在“对公”和“零售”做出重心选择，换句话说，想要对公和零售业务两翼齐飞，可真不是一件容易的事。例如九家上市股份行中，招行有“零售之王”的称号，浦发也曾被称为“对公之王”。
按照这个拆解思路，我们来看平安银行的业绩——
2022年，平安银行实现营业收入1798.95亿元，同比增长6.2%；净利润455.16亿元，同比增长25.3%。管理零售客户资产规模（AUM）接近3.6万亿元，较上年末增长12.7%；对公客户数61.59万户，较上年末增加10.55万户，增幅20.7%。
在业绩会现场，平安集团总经理、平安银行董事长谢永林点评道：“今年是平安银行零售转型的第七个年头，转型发展之路依旧朝气蓬勃、充满干劲。”
但与颇为乐观的发言相对、甚至有些蹊跷的，却是发生在2022年中的一阵平安银行零售业务降薪传闻风暴。
当时，平安银行“零售条线递延奖金调降40%”的消息引发行业强烈关注，据当时《券商中国》报道，当时有平安银行零售业务员工表示薪酬里的奖金部分变少了，不知年底能不能补回来；而《财联社》的信源则表示，当时是因为零售部门业绩未达标，所以三季度递延奖金按6折、即调降40%发放。
一面是高管口中的“朝气蓬勃”，一面是员工降薪，平安银行的零售业务究竟怎么样？我们还是从数据里来找答案。
零售业务作为拉动平安银行业绩的“引擎”，其“动力”正在衰退。BT财经发现，据公司2022年发布的财报，当年零售金融业务营收从2021年的982亿元上升到了1030亿元，但占比却从58%下滑到57.3%。零售业务的净利润总额更是出现了下滑，从215亿元下滑至198亿元，占比从59.2%大幅下降至43.6%。
从资产总额的角度来看，2022年零售金融业务的资产总额增速为7.3%，慢于批发金融业务和其他业务。
不良率方面，平安银行的零售业务资产质量也值得注意，不良率呈现“抬头”的趋势。据中泰证券整理的数据，2022年全年，个人贷款中的住房按揭贷款、新一贷、汽车金融贷款、信用卡应收账款等分项，其不良率在横向比较中均为较高水平。2023年第一季度几乎延续了这一趋势，信用卡应收账款不良率同比上升0.73个百分点，新一贷不良率同比上升0.65个百分点，汽车金融贷款不良率也来到1.53%的高位。
零售业务为何承压？何时能够缓解？机构给出的分析还是“要看大环境”。
据中泰证券研报解读，经济下行对平安银行的资产质量的影响仍在持续，个人客户的还款能力暂未完全恢复。对此，平安银行采取的措施包括提高对贷前政策的检视频率、严格把控客户准入、积极拓宽催清收渠道等，预计未来随着经济增长动能重启，经济逐渐复苏，个人贷款资产质量也将企稳向好。
不过除了静待宏观继续回暖，零售业务的同行竞争压力也不容忽视，平安银行的对手既包括国有大行、其他股份行，也包括地方银行。尤其是地方银行，近年来都不约而同地也瞄准了零售业务的潜力，想要分食市场份额。例如2022年岁末，地方银行大多早早开始蓄力，准备靠提前布局抢先2023年“开门红”先机，以存款、贷款等业务作为备战重点。
“卖保险”成了新明星项目？
在零售业务和对公业务之外，依托着中国平安的经验和优势，平安银行有意在财富管理、尤其是寿险市场把握住得天独厚的优势和机遇。2023年一季报数据显示，中国平安保险（集团）对公司持股比例达到49.56%。
2021年下半年，公司在业内率先推出“新银保”，希望通过打造一支“懂保险的新财富队伍”为客户提供全面的综合金融资产配置服务。
从业绩结果来看，2023年第一季度，保险业务已经可以撑起财富管理业务的收入，代理保险占比财富管理手续费56%，环比大幅提升25.3点，占比超过代理基金成为平安银行财富管理结构里的第一大贡献来源。
不过从绝对体量来看，代理保险在内的财富管理手续费，在营收中的占比在2023年Q1为5.2%，对整体业绩的拉动效应有限。
回到业务本质上来看，亦有市场观察者发声认为，结合近年来中国平安大量裁减寿险代理人规模来看，平安银行在银保渠道上却疯狂扩招，二者如今“牵手”，是“平安保险卖不动，找来自家银行来带货？”甚至有声音指出，平安银行的“新银保”团队是披着“银行编制的保险团队”。
来自用户的投诉，以及开展该项业务的合规性，也是投资者需要注意到的问题。
在“黑猫投诉”平台上，已经有消费者指出，平安银行“电话销售忽悠我买保险”。
合规方面，BT财经注意到，平安银行曾经因搭售保险产品被罚的消息见诸报端。“中华网财经”等媒体2022年3月曾报道，中国银保监会海南银保监局公布的行政处罚信息显示，平安银行股份有限公司海口分行因“借贷搭售保险产品”，被海南银保监局依据《中华人民共和国商业银行法》处以10万元处罚。
除了上述业务问题，平安银行也面临着行业共通的问题，例如息差收窄、资本市场波动。在券商针对平安银行的研报中，常见“静待经济修复弹性”、“等待复苏，为起跳蓄力”等字眼。除了静待环境改善，投资者和市场无疑更期待公司主动出击、深化转型，跑出超过市场和行业的表现。
文丨BT财经 Han
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