中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。相较于去年的会议，今年中共中央政治局会议备受市场期待，在较多领域回应了市场关注。投资人士普遍认为，政治局会议关于房地产和资本市场的政策基调更积极，且超预期。
会议指出，今年以来，国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。值得一提的是，今年会议直面经济面临的内外部压力，首提“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，但与此同时也更加坚定地提出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。
财联社记者梳理后发现，本次中共中央政治局会议纪要主要有近1600字的重要表述，有八大主线值得关注：
一是资本市场方面。在此前历次中央政治局会议中，并不常见提及“资本市场”的政策表达。此次定调的后续政策对资本市场的呵护值得期待，对市场来说有较大的想象空间。
二是房地产方面。本次会议通稿未提“房住不炒”，整体基调更加积极。会议明确提出房地产市场供求关系发生重大变化，表明把市场供求关系的变化摆在前面，因而适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱。
三是促进消费。消费是整体经济发展的压舱石，消费对经济增长的拉动具有先验性。此次会议仍然强调，“扩大内需”是宏观政策的首要着力点，本次会议明确提出要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用。
四是反映了“稳就业”的需求持续升级，包括提出要加大民生保障力度，并提升到“战略高度通盘考虑”。
五是会议除了表明要切实提高国有企业核心竞争力，更加着重强调“民营投资”政策，包括提到要切实优化民营企业发展环境，联合前期的《关于促进民营经济发展壮大的意见》，再度强化提振民企信心，凸显了民营经济的重要地位。
六是在强化产业方面，本次会议延续强调大力推进现代化产业体系，再提鼓励人工智能发展。
七是关于汇率，会议提到“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
八是关于地方债，会议提法从“严控隐性债务”变成了“优化地方债务”。
中信建投证券策略首席分析师陈果认为，当前市场底部特征明显，此次政治局会议可谓是一场政策“及时雨”，有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。建议把握底部布局机会，逢低加仓。
中信证券总量研究称，会议针对经济形势作出判断，既明确了当前内需不足的主要问题，也强调了经济恢复波浪式发展、曲折式前进的特征，彰显了信心。总量上看，预计政策将从扩大内需和防范风险等角度入手，大力托底经济；结构上看，构建现代化产业体系、提振资本市场投资者信心、改善社会预期、稳定就业等多个方面或为政策重点。于此可以看到，高质量发展是未来政策的主要基调，多维度政策形成合力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
民生证券策略分析提到，今年中共中央政治局会议表述其实在2018年10月31日的中央政治局会议也曾有过类似出现，随后市场见底，大切换开启。他们称，整体上指数见底，但从内部结构上看无论是风格还是强势/非强势板块之间，都出现了明显的反转。
海通证券首席宏观分析师梁中华提到，通过本次会议，可以预料宏观政策有望加大调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。货币和财政政策有望边际发力，积极财政有望支持基建增长，减税降费政策有望落实来支持实体经济，房地产政策有望“调整优化”。此外，“一揽子化债方案”或值得期待，以缓解地方债务压力。
中金研究称，后续政策应对有助于逐步提升当前投资者信心，维持对今年下半年A股市场中性偏积极观点，对后市表现不必过于悲观，当前位置市场机会大于风险。结合中央政治局会议精神，我们建议需要对政策可能支持领域提升关注，短期如地产产业链相关领域可能会有阶段性表现；同时上市公司中报业绩正陆续发布，未来结构上业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，也有望成为投资者关注的领域。
焦点一：“活跃资本市场，提振投资者信心”的提法
会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要活跃资本市场，提振投资者信心。
相较于往年，今年围绕资本市场发展的提法显得格外突出。陈果提到，此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出中央最高层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合国家战略需求。此前已经推出的“公募基金费率改革”有助于提升基民“赚钱效应”和“获得感”，未来有望推出更多政策提振市场信心。
英大证券首席经济学家李大霄称，在重要会议如此直白地提出活跃资本市场的明确要求，说明资本市场在国民经济中的定位提升，如何更好地发挥资本市场的作用提上了议事日程，提振投资者信心也是非常直接的要求，这罕见。
在华福证券首席经济学家燕翔看来，此次中共中央政治局会议意义重大释放了重要的政策信号。他表示，此次政治局会议专门提及资本市场和投资者信心，显示国家政策重视程度很高，对资本市场的发展意义重大。就股票市场而言，我们认为当前“政策底”已经出现，往后看对市场整体可以更加乐观，行情上行可能性和空间明显更大，预计下半年市场行情好于上半年。
中信证券首席经济学家明明表示，中央政治局会议指出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，资本市场基础制度未来有望进一步完善，提高资本市场吸引力，引导直接融资比例回升。
川财证券首席经济学家陈雳进一步提到，会议指出要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。而对于上述这些，一个活跃的资本市场会起到非常重要的支持功能。在融资端，资本市场能够帮助企业通过并购重组和IPO方式获得更好的发展，在投资端也能给一些投资人带来比较好的投资回报。在当前海外形势相对复杂的背景之下，提振国内经济是一个非常重要的任务。
焦点二：适时调整优化房地产政策有何深意？
会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。
综合上述表述，不少卖方人士分析称，优化房地产政策的方向被重点提及，结合今年二季度以来楼市下行的背景，预计下半年市场适度放松的调控政策会陆续出台。国盛证券首席经济学家熊园提到，本次会议对地产表态偏积极，删掉了“房住不炒”，并和7.14央行发布会类似，提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”。因此，北上广深等核心一、二线很可能会差异化放松限购限贷、认房认贷、首付比等，也可能调整存量房贷利率。
华福证券首席经济学家燕翔提到，今年上半年国内商品房销售面积和房屋新开工面积累计同比均为负增长，我国房地产市场供求关系发生重大变化。日前，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造有助于改善居民住房条件并提升城市形象。适时调整优化房地产政策保障中国房地产市场健康平稳发展。
焦点三：如何发挥消费拉动经济增长的基础性作用
会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要制定出台促进民间投资的政策措施。要多措并举，稳住外贸外资基本盘。要增加国际航班，保障中欧班列稳定畅通。
粤开证券研究提到，消费和投资在经济运行中分别承担着“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”和“发挥投资对优化供给结构的关键性作用”。但是要避免缺乏收入基础的消费刺激，要避免缺乏经济和社会效益的无效投资。因此会议强调要通过增加居民收入扩大消费，通过终端供给带动需求。该券商研究认为，要从根本上解决消费不足的问题，要靠国民收入分配制度改革、财政支出结构优化、高质量产品和服务供给改善等。
据财联社记者观察，综合本次中共中央政治局会议内容以及近期连续释放的政策信号，一揽子政策，各种积极因素目前在不断积累增多，从量变持续转向质变，预计下半年经济形势稳中有升。对此，兴证策略张启尧团队也提到，近期各项经济政策已在密集落地，预计后续有望继续加码。
招商证券策略首席张夏团队认为，本次政治局会议针对资本市场表述尤为积极，预计后续提振政策有望密集出台。
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