文|天峰
来源|财富独角兽
随着公募二季报落下帷幕，今年上半年基金公司业绩喜忧参半。今年上半年，公募基金整体盈利1410.81亿元，不过分季度来看，据天相投顾统计显示，纳入统计17619只公募基金，一季度整体盈利3611.65亿元，而二季度亏损达到2200.83亿元。
二季度由于行情波动剧烈，公募行业亏损2200.83亿元，其中混合型和股票型基金受损较为严重，特别是一些与新能源、消费以及医药领域的产品表现不理想。笔者发现，招商基金顶流侯昊业绩也不太理想，百亿基金经理王景的业绩也出现大幅亏损，并且也出现了持股同质化的问题。
01
“白酒一哥”旗下有基金亏损54%
上半年侯昊基金规模下降215亿元
据公开数据显示，今年二季度混合型基金和股票型基金成亏损“主力军”，合计亏损占今年二季度全部基金亏损的97%以上。具体来看，混合型基金(纳入统计的7489只)和股票型基金(纳入统计的3180只)二季度实现的本期利润分别为-2120.22亿元和-1325.06亿元。QDII基金、FOF基金二季度利润分别为-48.42亿元和-31.67亿元。
从投资者关注的收益情况来看，二季度纳入统计的197家基金公司中，有106家基金公司本期利润为正。Choice数据显示，二季度，中银基金实现利润最高，达32.42亿元，博时基金以29.70亿元的利润位列其后，建信基金、永盈基金、兴业基金等13家基金公司盈利超10亿元。
值得关注的是，一些头部基金特别是多家以主动权益类投资为主基金公司，二季度出现较为严重的亏损，易方达基金、汇添富基金、中欧基金、华夏基金、嘉实基金、招商基金、景顺长城基金和广发基金这8家基金公司，二季度利润亏损超过100亿元。
在亏损较为严重的基金公司中，招商基金的顶流侯昊引起笔者关注，侯昊因白酒一战成名，获基金业“白酒一哥”之称，代表作品是招商中证白酒指数基金。2017年8月，侯昊开始担任基金经理，接管的第一只基金就是招商中证白酒指数A，彼时正值白酒板块迅速上升的时间段，招商中证白酒指数A也以74.92%的收益率荣登2017年公募基金冠军，此后虽然未能再次登顶，但2019年和2020年仍取得了不俗的成绩。
据天天基金网显示，侯昊2009年加入招商基金,曾任风险管理部高级风控经理、部门负责人,负责投资风险管理、业绩归因、金融工程研究等工作;2011年加入量化投资部,在量化投资部的主要研究方向是股指期货/商品期货交易策略和算法、结构化产品设计、数量化选股、微观结构等,现任招商基金量化投资部投资经理。
从管理的基金类型来看，侯昊涉足的领域颇多，其中包括白酒、生物医药、煤炭、银行等。不过，近年来侯昊旗下基金业绩并不理想，而且近年来侯昊基金管理规模出现波动，2021年3季度规模达1142.04亿元后，基金规模出现下降，2022年4季度基金规模降至901.64亿元。截至2023年2季度末，基金规模降至685.72亿元，相较于去年4季度末已经下降了215.92亿元。
据天天基金网显示，侯昊目前有11只基金产品，尽管近3月来多数基金收益率都出现反弹，但把时间周期拉长，业绩仍处于负收益状态。近6月来有6只基金出现亏损，其中招商国证生物医药指数(LOF)A/C亏损最大，其收益率分别为-24.20%-24.24%。
近1年来也有8只基金产品出现亏损，其中招商中证新能源汽车指数A/C亏损最大，其收益率分别为-30.84%、-31.12%；近2年来也有6只基金出现亏损，其中招商国证生物医药指数(LOF)A/C亏损最大，其收益率-49.42%、-49.52%，其中C份额同类排名1384|1386，排名倒数第二。
近年基金数量迅速扩容、公募人才相对短缺，导致基金经理普遍“一拖多”。明星基金经理“一拖多”的弊端也十分明显，有公募基金人士表示，在没有足够的时间和精力去研究市场，细分管理每一只基金的情况下，同一基金经理名下常有重仓股十分相似的“克隆基金”。
招商中证白酒指数(LOF)A成立于2015年5月27日，截至2季度末该基金规模421.63亿元。截至7月28日基金单位净值1.1485。今年来该基金业绩有所回升，往年由于白酒板块股价暴跌，该基金一直是基民关注的焦点。近3月来基金收益率2.10%，近6月来收益率-7.62%，近1年来收益率-2.19%，近2年来收益率-5.38%，近3年来收益率33.70%。
尽管业绩有所回正，但近年来持有该基金的基民却不断在赎回，该基金设立初期规模不大，但从2020年3季度开始，资金涌入该基金，规模也出现飙升，2021年3季度曾冲至842.20亿元，不过，近年来该基金面临持续赎回。截至2023年6月30日，招商中证白酒指数(LOF)A,期末净资产421.63亿元，比上期减少12.51%。相较于2021年3季度，该基金规模下降了420.57亿元。
据天天基金网显示，招商国证生物医药指数(LOF)A基金成立于2015年5月27日，截至今年2季度末基金规模107.5亿元单位净值。截至7月28日基金净值0.5127。自成立来收益率-18.25%，今年来收益率-15.85%，近3月来收益率-6.68%，近6月来收益率-24.20%，近1年来收益率-23.90%，近2年来收益率-49.42%，近3年来收益率-51.39%。
与A份额不同，招商国证生物医药指数(LOF)C份额成立时间晚于A份额，但亏损的幅度却大于A份额，而且近2年来该基金的同类排名处于倒数第二。据天天基金网显示，招商国证生物医药指数(LOF)C成立于2021年5月18日，截至今年2季度末基金规模21.44亿元。
截至7月28日基金单位净值0.5117，自成立来该基金收益率-54.03%，今年来该基金收益率-15.89%，近3月来收益率-6.71%，近6月来收益率-24.24%，近1年来收益率-23.97%，近2年收益率-49.52%，同类排名1384|1386，近2年来同类排名倒数第二。
基金业绩大亏，基民自然有所抱怨，有基民表示，终于回本一半，今天还涨就又走一半。有基民跟帖表示，医疗只有这么难得回本了，其他基金基本都回本了。也有基民表示，看持仓又接了上海莱士，这个位置持有是否合适？基金经理是否跟股票公司谈合作了，不可能接这些股票的，监管局好好查一查。
笔者发现，该基金自2022年4季度持有7635.33万股，2023年1季度持有7574.49万股，2023年2季度持有9436.41万股。而上海莱士2022年4季度股价在5元和6元间波动，如果是低价持有不动，其持股成本会低一些，但今年1、2季度持续高位加仓的行为似乎有点不妥。截至7月28日，上海莱士收盘于每股7.37元，如此高位持股风险度较高，希望后期上海莱士股价不会下跌。
笔者还发现，2019年、2020年该基金持有一些药明康德股份，但数量不多。自2021年1季度该基金大举增持药明康德，而2021年1季度是药明康德处于最高价格区间，当时股价在150-188之间，此后股价一路下行，该基金却在一路增持，2021年1季度持有1020.97万股，2021年2季度持有759.51万股，2021年3季度持有872.52万股，2021年4季度持有1288.05万股。
2022年1季度持有1309.20万股，2022年2季度持有1297.61万股，2022年3季度持有1512.85万股，2022年4季度持有1689.56万股；2023年1季度持有1676.19万股，2023年2季度持有1968.68万股。从各季度持仓看，药明康德均位列前十大重仓股第一或者第二位置。如此持股节奏，难怪基金收益率会下降。
02
百亿基金经理疯狂押注通威股份
据招商基金官网显示，招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会(2002)100号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。经过10多年发展，经招商基金管理有限公司(以下简称“本公司”)股东会审议通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可[2013]1074号文批复同意。
目前，招商基金的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的55％，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的45％。公司注册资本金为13.1亿元人民币。从股东构成来看，应该是具备权益类和固收类基金均衡发展的一家基金巨头。
然而，近年来公募基金行业收取的高额管理费与产品业绩亏损之间的矛盾越发突出，这其中招商基金也面临这类问题。根据wind数据，招商基金权益类产品规模在20亿以上的有12只，最高亏26.96%。尽管招商基金2022年收取管理费44.30亿元，但从一些产品业绩上看，令基民的获得感并不强。
如同上文基金经理侯昊的另一只产品招商中证新能源汽车指数A，该基金成立于2023年8月27日，截至7月28日基金单位净值0.6460，二季度末基金规模1.77亿元。自成立以来该基金收益率-35.40%，今年来收益率-9.04%，近3月来基金收益率-1.99%，近6月来收益率-16.34%，近1年来收益率-30.84%。该基金由侯昊和刘重杰共同管理，任职天数1年又335天，但任职回报却是-36.01%。
有基民表示，就别整天吹牛了，新能源汽车每个月都卖的不错，然而现在所有的基金都是在没完没了的跌，难道新能源汽车指数基金不能代表新能源汽车板块？也有基民表示，老想说这基金经理怎么回事，一点起色都没有，亏32%，啥概念，股票都没这么亏过。甚至有基民表示，回调了两年多了！还是这种状态，真的挺担忧的，基本都是一日游，大半年了始终在七毛以下游走！
据天天基金网显示，招商中证物联网主题ETF成立于2021年12月15日，该基金成立之初2亿元，但近年来净值一直在跌，基金规模也在下降。截至2季度末该基金规模已经降至0.3亿元。业内人士指出，该基金规模持续萎缩，未来有可能会被清盘。
截至7月28日，该基金单位净值0.7712，尽管今年来基金收益率15.21%，近3月来收益率4.56%，近6月来收益率6.38%，近1年来收益率0.97%；从短期来看，收益率均超越同类平均水平，但该基金自成立来还是亏损较大，其自成立来收益率-22.88%。
笔者列出了4个季度的前十大重仓股发现，其立讯精密、中兴通讯、科大讯飞、汇川技术、美的集团、中际旭创、海康威视、海尔智家、兆易创新、韦尔股份，4个季度前十大重仓股几乎都一致，大幅调仓的动作几乎没有，只有2023年1季度把中际旭创换成紫光国微，如此操作策略是否合规？基金换手率也仅有45%。
除了侯昊旗下基金出现亏损外，笔者还发现，王景旗下基金业绩也不理想。据天天基金网显示，王景曾任职于中国石化乌鲁木齐石油化工总厂物资装备公司及国家环境保护总局对外合作中心。2003年起,先后于金鹰基金管理有限公司、中信基金管理有限公司及华夏基金管理有限公司工作,任行业研究员。
2009年8月起,任东兴证券股份有限公司资产管理部投资经理。2010年8月加入招商基金管理有限公司,现任投资管理一部总监。现在基金经理王景累计在招商基金任职时间11年又260天，王景旗下基金总规模115.92亿元，任职期间最佳基金回报154.84%。
据天天基金网显示，目前王景旗下管理着7只基金，短期内基金业绩有所回升，近3月来有5只基金收益率为正。但长期来看，业绩还是亏损居多，近6月来有5只基金出现亏损，其中招商金安成长严选混合基金亏损最大，其收益率-15.71%；
近1年来有6只基金出现亏损，其中招商金安成长严选混合基金亏损最大，其收益率-22.23%；招商品质生活混合A/C也出现亏损，其收益率分别为-21.20%、-21.84%。近2年来也有5只基金出现亏损，其中招商品种生活混合A/C和招商金安成长严选混合基金亏损最大，其收益率招商品种生活混合A/C分别为-32.18%、-33.26%；招商金安成长严选混合基金收益率为-32.52%。
据天天基金网显示，招商品质生活混合A成立于2021年6月2日，截至2季度基金规模11.9亿元。截至7月28日基金单位净值0.6808。自基金成立来收益率-31.92%，今年来收益率-9.68%，近3月来收益率0.74%，近6月来收益率-14.65%，近1年来收益率-21.20%，近2年来收益率-32.18%。该基金也是王景一直以来单独管理的基金，王景在该基金任职天数2年又56天，任职回报-32.67%。
基金亏损，有基民表示，能要求换基金经理吗？我都给忽悠了，买了这个基金。以为封闭出来，赚一点就走，结果打开后，都是跌的。现在亏了3万多，又舍不得割。好晕啊！也有基民表示，自这个基金成立以来，基金现值和净值就没有到达过“1”，当时吹的天都要破了，现在亏成这样。基民跟帖表示，你看她新增的股票，全部都是高位进的。
有基民在贴吧里质疑，王景有高位持股的问题，笔者顺其思路查看该基金各季度持仓发现，自2021年3季度该基金持有中国飞鹤1684.70万股，这时候中国飞鹤股价在14-18元/股区间，而该基金在这个位置持有了1684.7万股，2021年4季度持有中国飞鹤1684.70万股。
2022年1季度持有中国飞鹤1684.70万股，2022年2季度持有1,461.10万股，2022年3季度没有中国飞鹤的身影，2022年4季度再度出现中国飞鹤的持股，但持股很隐蔽，并不在前十大重仓股中，而是位列20持有719.10万股；进入2023年后，一、二季度都没有看到中国飞鹤的持股。而这时候中国飞鹤的股价已经从2021年3季度的18元跌至7月28日4.68元/股，区间跌幅70%。
业绩亏损基金规模也在快速下降，其中每个季度都有基民在赎回，2021年3季度赎回份额最大，2021年4季度也赎回了1.58亿份，2022年1季度也赎回了1.64亿份，今年1季度也有大额赎回，相继赎回1.09亿份和1.11亿份。截至6月30日，招商品质生活混合A,期末净资产11.90亿元，比上期减少11.90%。
据天天基金网显示，招商蓝筹精选股票A成立于2021年7月27日，该基金也是由王景单独管理，任职2年又1天任职回报-31.90%。截至7月28日基金单位净值0.6926。自基金成立来收益率-30.74%，今年来收益率-9.56%，近6月来收益率-14.64%,近1年来收益率-20.92%,近2年来收益率-30.74%。
值得关注的是，在该基金贴吧里有基民反映，净值大幅亏损与高位持股有关。有基民表示，该基金一直持有通威股份。为此笔者翻看招商蓝筹精选股票A各季度前十大重仓股持仓明细发现，该基金一直持有通威股份，从2021年3季度持有650.51万股，这时候通威股份价格区间在46-50元区间，2021年4季度持有745.02万股；
20222年1季度持有935.89万股，2022年2季度持有738.10万股，2022年3季度持有739.45万股，2022年4季度持有827.61万股；2023年1季度持有767.96万股，2023年2季度持有759.47万股。截至7月28日通威股份收盘价每股34.61元，如果从2022年7月6日每股67元计算，截至2023年7月28日通威股份区间跌幅48.9%。如此持股节奏，难怪基民会如此愤慨。
除了招商蓝筹精选股票基金业绩差外，笔者还发现招商金安成长严选混合基金业绩也不理想。据天天基金网显示，招商金安成长严选混合基金成立于2021年6月10日，截至2季度末基金规模17.93亿元。截至7月28日基金单位净值0.6807。自该基金成立来收益率-31.93%，今年来基金收益率-10.87%，近6月来收益率-15.71%，近1年来收益率-22.23%，近2年来收益率-32.53%。
笔者习惯性的翻看基金贴吧发现，该基金的基民也反映同样的问题，有基民表示，通威肯定有不可瓜割的地方或是亲戚，重仓一直在割基民的韭菜，为什么不换可想而知。也有基民质疑，通威自去年十一月后己跌至百分之五十，基金公司把当个金娃娃抱住不放。甚至有基民质疑，王景就那几只股，在她所管的几只基金之间换来换去的，无所谓新增，来回接盘，每只基金接一段时间。
鉴于基民意见如此之大，笔者随机挑选了招商品质生活混合A和招商蓝筹精选股票A两只基金，在其2季度前十大重仓股，振华科技、腾讯控股、智飞生物、华东医药、中科创达、通威股份、中兴通讯，前十大重仓股中有7只是一样，持股同质化容易导致一荣俱荣易损俱，甚至连亏损的幅度也差不多。
除了上述两只基金，其实还有2只基金的持股也很一致，招商金安成长严选混合基金和招商品质升级混合A也是有7成的持股都是一样，如此操盘能力，难怪令基民们都怨声四起。而且上述4只基金的王景的任职时间都是2年又50多天。
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